Em outubro publiquei o artigo "Mercado mundial da carne bovina - perspectivas para o Brasil", onde fiz uma revisão das principais tendências que influenciam o mercado do boi e da carne, no Brasil. Muitas cartas comentando, analisando e criticando o artigo foram enviadas, enriquecendo o conteúdo do artigo, melhorando o debate. Obrigado pela participação. Em palestras sobre o tema, muita gente também me pergunta sobre o impacto da crise mundial no Brasil.

A crise ainda não está definida, não se sabe sua extensão. Ainda estamos no "olho do furacão", ou tentando ler o rótulo de uma garrafa, estando dentro dela. O que podemos analisar até o momento a respeito de como será o mercado do boi da carne nesse final de ano e em 2009?

Oferta no curto prazo

A oferta de gado gordo para abate continua muito restrita. Os abates dos últimos 12 meses (Nov/07 a out/08) estão 11% abaixo em relação aos 12 meses anteriores (Nov/06 a out/07). Nos últimos 3 meses, a diferença é ainda maior, 13%. A perspectiva é que nos próximos meses a oferta seja ainda menor.

Esse ano, os confinadores da pesquisa Top 50 BeefPoint de Confinamentos reportaram ter comprado garrotes mais caros, de pior qualidade e a uma distância maior. Ou seja, esgotaram ainda mais os estoques de animais, que não sendo terminados na entressafra, seriam engordados e abatidos nessa safra que agora se inicia. Em resumo, haverá menos gado para abate nos próximos meses do que no mesmo período do ano passado.

Oferta no longo prazo

Os altos custos de produção e diminuição do crédito para grandes projetos pecuários também devem diminuir a velocidade com que a produção de bezerros se recupera. Muita gente tem perguntado: quanto tempo irá demorar para a produção voltar a crescer, e derrubar novamente os preços? Essa dúvida é correta, visto a corrida pelo aumento da produção de cana-de-açúcar, após os preços recordes de 2006. Em pouco tempo, a produção aumentou mais rápido que a demanda, diminuindo os preços.

Com esse cenário de custos mais altos, apenas os mais eficientes, produtivos, conseguirão lucratividade. Com isso, menos gente deve investir pesado. Antes de investir será preciso se profissionalizar. O preço pode cair por outros fatores (como menor demanda mundial), mas continua sendo improvável a ocorrência de uma avalanche de oferta nos próximos anos.

Alguns grandes projetos pecuários, que captavam recursos no mercado financeiro para aumentar sua escala e volume de produção, agora também sofrem com a escassez de crédito, e têm menor possibilidade de saltos no volume produzido. Isso também reduzirá, pelo menos no curto prazo, aumentos significativos na oferta.

Exportações no curto prazo

As exportações devem se manter nos atuais níveis, com possibilidade de queda nos volumes. A queda na cotação do preço do petróleo, quase 1/3 do pico desse ano, e cerca de 40% mais barato do que há um ano, diminui a capacidade de compra dos principais parceiros comerciais do Brasil, em carne bovina.

A solução, nesse ponto, é aumentar o acesso brasileiro, inclusive a mercados que o Brasil já atuou no passado recente, como União Européia (que compra pequenos volumes hoje) e Chile que já foi um dos maiores parceiros brasileiros, e que tem dificultado enormemente o acesso do produto brasileiro.

Por outro lado, a valorização do dólar aumenta em muito o poder de compra dos frigoríficos brasileiros. Ao se avaliar a relação de troca (carne exportada X arrobas de boi), percebe-se que a situação, graças ao dólar, melhorou enormemente nos últimos meses. De outubro/07 a setembro/08, cada tonelada de carne comprava em média 79@ de boi gordo. Em outubro/08, o poder de compra da carne exportada saltou para 105@.

Margem dos frigoríficos

A margem dos frigoríficos continua apertada, mesmo com a melhora na relação de troca (venda de carne, no mercado interno e externo e compra de boi gordo). O grande problema é que o baixo volume de abate, que traz como conseqüência uma menor diluição dos custos fixos. Quando uma planta opera com capacidade máxima, gasta menos por animal abatido, podendo até ter uma menor margem entre a venda da carne e a compra do boi.

A grande expansão das empresas frigoríficas nos últimos anos aumentou esse problema. Há estimativas de capacidade atual de abate do parque industrial brasileiro na casa dos 68 milhões de cabeça ao ano, para um abate em torno de 40-45 milhões de cabeças/ano.

Esse cenário atual dos frigoríficos não descarta no médio prazo novas aquisições ou fusões, ou problemas de pagamento em frigoríficos menos capitalizados.

Escassez de crédito

Os últimos anos foram caracterizados pela abundância de crédito no mundo. Até meados de setembro desse ano, era fácil, rápido e barato conseguir linhas de crédito para exportação, para expansões, para aquisições. Ouvi de um pecuarista que captava no mercado financeiro: "Negócio bom não acaba nunca, mas o dinheiro acaba. Agora, o dinheiro não acaba, com isso consigo comprar muito bem, sempre". Desde então, o mundo mudou. O que antes era uma operação corriqueira, se tornou difícil e demorada. O crédito aos poucos volta, mas não aos níveis pré-setembro. Isso tem afetado principalmente os frigoríficos, um setor com uma grande necessidade de crédito.

Efeitos da crise no Brasil

A princípio, a crise será mais amena no Brasil do que em países europeus e nos EUA. Mas nosso país não passará imune. As vendas de automóveis e imóveis caíram e devem continuar em baixa nos próximos meses.

O desaquecimento de setores importantes da economia leva um efeito cascata. Se todos apertam os cintos, há menos vendas em todos os setores, mesmo os que não seriam impactados inicialmente. As vendas de alimentos, no mercado interno, devem ser pouco afetadas, em menor escala que as vendas de bens de maior valor, e que dependem de financiamento.

Um fator positivo é que o mundo está atuando cada vez mais fortemente para conter a crise, impedir uma recessão em maior escala. Os EUA já injetaram mais de US$ 1,5 trilhão, buscando manter o consumo.

A China, que é uma das economias mais centralizadas e influenciadas pelo estado, também já tomou uma série de iniciativas para impulsionar sua economia e fortalecer seu mercado interno. O lado positivo é que a China tem enormes reservas, podendo se dar ao luxo de investir mais.

O Brasil segue relativamente blindado. Como disse um colunista do jornal Folha de São Paulo: "os amortecedores brasileiros contra a crise funcionaram e estão intactos: reservas, contas públicas, inflação ruim mas não descabelada e contas externas sem deterioração adicional".

Em resumo: o mundo vai crescer menos em 2008 e 2009, mas segue em crescimento, se recuperando a partir de 2010. Em 2009, que será pior que 2008, mesmo os países desenvolvidos terão (algum) crescimento.

Gráfico 1. Crescimento da economia mundial

Emergentes, hoje e no longo prazo

Num cenário de mais longo prazo, continuam válidas as projeções de que as economias emergentes irão sustentar o crescimento mundial e é de lá que virá o grande crescimento do consumo mundial. Um estudo publicado em Novembro pela revista inglesa The Economist sobre o mercado de carros em países emergentes é instigador. As vendas de carros nos países do BRIC (Brasil, Rússia, Índia e China) ultrapassa a venda de carros nos EUA.

Até 2020, a frota de veículos mundial vai crescer enormemente, em especial devido às vendas em países em crescimento. É um dado que deve preocupar os ambientalistas e acelerar o aquecimento global, mas não podemos deixar de fazer um paralelo entre o consumo de carne e venda de carros.

Milhões de pessoas, que graças ao aumento de renda começam a comprar carros. São os mesmos milhões, que antes tinham uma dieta vegetariana forçada e agora começam a provar os sabores e qualidades de uma dieta com carnes e lácteos.

Gráfico 2. Venda de carros (EUA x BRIC)



Gráfico 3. Vendas de carros de baixo custo no mundo (US$ 3.100 a US$ 7.800)

O que os pessimistas dizem

Há gente esperando preços mais baixos para o boi gordo no primeiro semestre de 2009. A justificativa seria uma queda na demanda, especialmente internacional, maior do que a oferta (que está enxuta e deve continuar assim). Se isso ocorrer mesmo, o que considero pouco provável, vai atrasar ainda mais a recuperação da produção brasileira, prolongando o problema de baixa oferta e alta ociosidade dos frigoríficos.

Olhando no longo prazo

A Nestlé anunciou há poucas semanas que irá comprar duas empresas entre 2008 e 2009. A explicação: o momento é ruim, mas no médio longo prazo o cenário é muito positivo. Vamos ficar por aqui por muitos anos, disse o presidente da empresa.

"Perguntaram-me o que eu achava da recessão. Pensei a respeito e decidi que não participaria dela", Sam Walton, fundador do WalMart, maior rede varejista do mundo.

O que fazer diante da incerteza

Há duas opções, diante do cenário atual. A primeira é colocar o pé no freio, esperar para ver o que acontece, esperar por mais segurança, e só daí investir. Como o ciclo de produção é longo, e os resultados demoram para aparecer, esse tempo perdido agora pode custar caro lá na frente.

A segunda opção é investir agora, com um aguçado foco em intensificação. Entenda intensificação como aumentar/otimizar o resultado por cada recurso investido. O lucro virá da extrema capacidade de produzir com eficiência e custo competitivo e na habilidade em implantar tecnologias que aumentam a produção, de forma economicamente viável.

O lucro pode vir também de preços mais altos, graças a baixa oferta, mas apostar suas fichas apenas nisso, é arriscado. Mesmo com todo o cenário de demanda mundial crescente e com o Brasil estando numa posição de destaque para aumento de produção, com custo competitivo.

Um setor que está carente de investimentos, e de produção de alta qualidade, e com volume, é a cria. Faltam bezerros de alta qualidade, em quantidade, e deverá faltar ainda mais.

"O melhor temperamento para um bom investidor é ser ganancioso quando os outros estão assustados, e ficar assustado quando os outros são gananciosos", Warren Buffet, investidor de 78 anos, homem mais rico do mundo, fortuna pessoal de US$ 62 bilhões.

E você, o que vai fazer?

Diferente do que vinha acontecendo nas últimas semanas, quando os frigoríficos estavam pressionando o mercado - devido ao maior volume de animais confinados que estavam sendo enviados ao abate - e as cotações recuando, nesta semana o mercado virou e os negócios travaram. Assim quem precisou comprar boi teve que pagar mais pela arroba e o mercado do boi gordo teve uma semana de alta.